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“美版钉钉”亏损扩大股价狂跌13% Slack神话即将破灭?

日期:2019-09-12?? 浏览:6?? ??

摘要:目前Slack主要面临两大问题。一大问题是来自微软等对手的竞争,Slack虽然发展较快,但与微软,亚马逊这样的巨头相比,在很多方面

目前Slack主要面临两大问题。一大问题是来自微软等对手的竞争,Slack虽然发展较快,但与微软,亚马逊这样的巨头相比,在很多方面还有所欠缺,特别是在微软的免费攻势之下,其市场占有率有所下降。另一大问题则是成本,从财报中我们看到,Slack的成本高速上涨,这或许将会持续拖累其营收表现。

营收增长亏损扩大,付费用户增加也难以实现盈利

从盈利上看。Slack2020财年第二季度归属于普通股股东的亏损为3.56亿美元,去年同期亏损为3.2美元,同比扩大12.5%。同时,毛利润上升,毛利率下降。Slack第二财季毛利润为1.139亿美元,毛利率为78.5%,相比之下去年同期的毛利润为8070万美元,毛利率为87.7%。亏损的根本原因则是成本的高速增长,我们将在后面详细分析Slack的成本问题。

另外,Slack预计,公司第三财季总营收为1.54亿美元至1.56亿美元,同比增长46%至48%;不按照美国通用会计准则,运营亏损为4700万美元至4900万美元;不按照美国通用会计准则,每股净亏损为0.08美元至0.09美元。

对标Teams等办公应用,Slack成本高速增长或难敌微软

(1)微软与Slack竞争日益激烈,未来或成双寡头模式

微软目前占据上风。前不久微软宣布,旗下Teams日活用户1300万反超Slack。日活用户数量突破1300万人,而每周使用微软Teams的用户数量有1900多万。更有50万家机构和企业利用这款服务进行内部沟通和交流。从前面的用户数量分析中也能够准确的看出Slack略输一筹,另外,由于微软打压,Slack发展态势并不明朗,这或许将成为其发展的一大风险。

Slack依然有一定的优势。调查多个方面数据显示,总体而言Slack仍是应用最广泛的企业聊天工具。65%的受访公司使用它。61%的人选择Skype for Business,59%的人选择微软Teams。不过Skype for Business和Teams都属于微软旗下应用。Slack和微软的竞争才刚刚开始。

财报显示,Slack的成本呈高速增长态势。Slack第二财季总运营支出为4.775亿美元,上年同期为1.143亿美元,同比增长3177%,大约翻了三倍多。其中,研发支出为2.178亿美元,上年同期为3520万美元;销售与营销支出为1.364亿美元,上年同期为5360万美元;总务和行政支出为1.234亿美元,上年同期为2560万美元。

集成应用扩大生态范围,SaaS市场高速发展

(1)Slack集成应用扩大范围,生态建设或略领先一筹

而且,微软或难以扩大兼容性。对于微软来说,更希望用户使用自带的office办公软件,虽然office确实在很多方面具有优势,但这大大限制了Teams的灵活性。而且微软也不可能像Slack一样接入更多的第三方应用来降低office的市场占有率。不过office也对微软推广Teams有一定的帮助,由于许多公司已经采购了office等微软业务。接受Teams会导致切合度更高。

SaaS市场及协同办公领域近年来正加快速度进行发展。这将给Slack带来较好的发展机会。据前瞻产业研究院发布的《SAAS(软件运营服务)行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》统计多个方面数据显示,预计到了2020年全球SaaS市场规模将达到737.3亿美元,增速为16.74%。虽然赛道对手众多,但行业依然处于早期发展阶段,Slack依然有较大的发展机会。

综上所述,Slack这次财报表现在长期资金市场眼中并不算好。在与微软的竞争中也略输一筹,其成本问题更是严峻。不过Slack未必没有翻盘的机会,在生态建设上,微软受困于自身业务,在兼容性和灵活性上不如Slack,而且SaaS市场还有待开发。但Slack能否顶住压力逆势上涨还未可知,美股研究社将持续关注他的后续表现。



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